2017-11-06
記者羅倩宜／專題報導
高價股向來是法人或外資的專屬玩具，散戶因為資金有限，只能眼睜睜看著台積電、大立光拚命漲，卻上不了車。不過「小型高價股期貨」，卻能讓散戶有充分參與感。康和證券副總王文浩說，「一年前我在推廣『小立光』期貨時，股價是3,800元，現已漲到5,800元，如果持倉1整年，每1口「小立光」就淨賺20萬元，而本金只要5萬多塊！」
小型高價股期貨既適合當沖，也可以長期投資。圖為大立光。（資料照）
期交所在2016年6月推出「小型大立光期貨」，業界戲稱「小立光」，但很多散戶投資人至今並不熟悉。「小立光」期貨是典型以小搏大的投資商品，每1口相當於100股的大立光。以目前5,800元的股價，保證金只要7.83萬元，若是1年前的3,800元價位，保證金只要5.13萬元。
大立光期貨保證金上百萬
不用10萬元，就能玩大立光，資金效率相當高。相形之下，大立光現貨和大立光期貨，就顯得遙不可及。大立光上週股價約在5,800元，買一張現貨要準備580萬元。即便是買1口大立光期貨（等於現貨兩張），也須要156.6萬元保證金（580萬×2×13.5%），但這1口合約規格相當於1,160萬元，價值嚇死人，有如此財力的散戶畢竟少之有少。
稅金是七百五十分之一
拿手續費和稅金比一比，更可看出「小型高價股期貨」的優勢。以大立光5800元價位為例，1張580萬元的大立光現股，手續費千分之1.425；即使券商打3折，買賣一趟的手續費也要近五千元。而現股的交易稅為千分之三，因此賣掉一張大立光要交1.74萬元稅金。
換言之，1張大立光現貨交易，稅金加手續費就超過2.2萬，交易成本高。假設買在5,800元，要等它漲25元以上才會開始賺錢。「小立光期貨」就不同，交易一趟的手續費加稅金，只要100元出頭。現股股價只要漲5元，就是1千股漲5,000元，每口等於100股就賺500元，扣掉100元交易成本，投資人現賺近400元。而大立光股性活潑，一下子漲10元很常見，如此一來投資人現賺8、900元，本金只有7.83萬，即短期內擁有1%實實在在的報酬率。
王文浩說，因為交易成本低，小型高價股期貨既適合當沖，也可以長期投資。「這完全要看投資人的個性和風險接受度」；他表示，有人只要看大立光跌10元就受不了，因為那就是1萬元不見了，更遑論留倉，不知道晚上美股交易時段，蘋果會出什麼事，所以都選擇當日結清。但有的人做波段，跌100元還能夠忍受；假設過去一整年都持倉「小立光」，大立光從3,800元漲到5,800元，即使1個月轉倉1次，「小立光」的手續費加稅金也只要1,500元以下，卻能搏到20萬元的獲利。
流動性反而比現貨好
除了大立光之外，期交所也推出精華、碩禾的小型期貨，合約規模都相當於100股現貨。不過投資人最擔心的是流動性，即使買得到「小立光」，能夠賣得掉嗎？王文浩表示，期交所在發行「小型高價股期貨」時，已考慮成交量，因此小型高價股期貨的流動性，有時反而比現貨還好。以10月31日為例，早盤大立光現貨的成交量為178口，大立光期貨（2千股合約）僅8口，但小立光期貨高達400多口，「這表示有不少投資人已經懂得進場，透過小型期貨來操作高價股。有時大立光行情活潑，早盤『小立光』的流動性還會上千口。」
但專家警告，期貨的停損必須做好；對波動忍受度低的投資人，應確實執行停損點，並注意高價股是否跌破重要支撐。期貨分析師建議，期貨只花十分之一的成本就能買到同樣規模商品，跌幅當然也會加重；「投資人最好在現貨還沒有出現明顯風險之前，先預留空間，例如做1口期貨，放2到3口保證金。另外，長期投資個股期貨，必須注意每月到期日轉倉，否則就會被自動結算。」
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康和期貨選擇權手續費有感價
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