‧新聞小知識/ETN是什麼？/資料來源 財經筆記

ETN是（Exchange Traded Note；交易所買賣票據），是一種優先受償順位、無擔保之長年期債務證券。

1.ETN在發行時，發行人會承諾：

等我們約定的時間到了之後，我會先計算你該付的費用，結清之後我就會支付給你應得的報酬。

ETN本身並不持有任何資產，通常不支付利息、不保障本金、無第三方保證，ETN到期後，發行人會先扣除固定的投資手續費用（Investor fee）或追蹤費用（Tracking fee），再支付投資人這段持有期間內與所追蹤指數完全相同的報酬。因為ETN本身並不持有任何資產，故所能追蹤的標的皆比ETF要來的廣，基本上不存在有追蹤誤差。從這一點也能發現，ETN有著比ETF更大的信用風險，ETN是發行機構承諾投資人ETN追蹤指數的報酬率，投資人也完全承受發行機構的信用風險，不像ETF通常都會持有指數成分股。

2.ETN跟ETF有什麼不同？

ETN本身並不持有資產，完全倚賴發行人的信用來取得報酬，ETF 因持有資產，發行人可利用資產的市值來計算出ETF的淨資產價值，投資人透過ETF發行公司的網站也能查詢最近的ETF資產價值。ETF因實際持有資產來複製指數表現，投資人是真的持有指數成分股，但因為實際操作的原因難免會產生追蹤誤差，通常產生誤差的原因有交易成本、指數複製方法、指數複製困難度、指數成份股變動等影響。

3.ETN的投資優勢

如前述，ETN不持有實物，因此沒有無追蹤誤差，而同樣是交易所交易商品（ETP），ETN交易十分便利，交易成本也很低。由於有追蹤指數，因此只要有指數，就能設計投資商品，除此之外，ETN也享有較低的稅賦，甚至是免稅。

4.ETN的投資風險

最大的便是信用風險，ETN完全仰賴發行人之信用，因此不能保證投資的本金都能夠拿回來，上 2008 年金融海嘯的發生，雷曼兄弟破產後，其發行的3檔 ETN都進入違約狀態。除此之外有折溢價風險、暫停發行風險、流動性風險、提前贖回風險、稅賦風險、槓桿效果風險。

5.ETN費用

ETN 的投資費用率依產品而定，一般的ETN大約為每年0.4%-1%，而槓桿與反向型態大約為每年 1%-2%。贖回手續費率約為 0%-0.125%。

[ETN上市清單]

http://www.twse.com.tw/zh/ETN/list

[康和掌先機下單示意圖]

點選價格輸入框，輸入價格後，直接點選「下單」，該訊息會疊在確認視窗上方，關閉該訊息視窗後，按「委託下單」仍可正常下單

下單時會出現跳動點不一致的警示視窗，但不影響投資人委託下單，

仍可依照實繼跳動點進行委託，相關畫面可參閱下方示意圖。

問題說明內容：

於下單畫面的委託價格之 + - 鈕的跳動點也依一般股票跳動點（以 49元為例，點選+-鈕時，委託價格會是 49.05、48.95，正常該商品應該是 49.01、48.99），

若客戶自行手動調整價格，仍可正常下單，但是在調整價格後會彈跳一訊息視窗：此價格不在升降單位範圍，請重新輸入，點選「確認」仍可正常依客戶所輸入的價格進行委託。

http://kellychi888.pixnet.net/blog

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 【系統需求及功能與限制】

智慧手機請留意無線網路狀況與APP之更新設定。

作業系統：Window XP/Window Vista/Window7。(Window98/Window 2000/WindowMe 作業系統不適用) 

中央處理器：Intel Core 2 Duo (1.8 GHz) 或AMD Athlon 64 X2 3600+ 或以上。 

記憶體：2G以上。 硬碟安裝空間：500MB以上 。顯示器解析度：1024×768高彩，32-bit 。 

黑白瑩幕，可能影響上漲下跌顏色判斷。撥接上網，可能延遲行情報價速度。 

【警語】 

1.任何系統參數需由交易人自行設定。 

2.過去的績效數據並不代表未來獲利，交易人還是要依據本身狀況做好審慎評估。 

3.相關圖表及數據均以歷史數據進行繪製及統計，並不具預測未來之能力。 

4.期權交易財務槓桿高，，交易人請慎重考量自身財務能力，並特別留意控管風險。 

5.期貨及選擇權交易具低保證金之高度財務槓桿特性，在可能產生及大利潤的同時；也可能產生及大損失，交易人於開戶前應審慎考慮本身的財務能力及經濟狀況。 

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此文宣有效時限為108年04月30日起至109年04月29日，逾期則自動失效